12股暗藏最佳时点 可入手名单【娱乐现场】

优利卡

    文章简介：最后更新时间：2016-07-1510:52，12股潜伏最佳时点可入手名2016年7月12日晚间，文化长城发布2016年上半年业绩预告，公司预计（1）艺术陶瓷龙头，客户质地优良:文化长城主营创意艺术陶瓷的生产和销售，（2）陶瓷产业增长面临瓶颈:从整个陶瓷制造行业看，行业营收同比增速自20公司以32.23元/股发行股份1072.29万股，并支付现金2.30亿元（1）联讯教育主要业务包括K12教育信息化和职业教育服务两方面:在K12（2）职业教育培训及教育信息化空间广阔:根据《现代职业教育体系建设规划》此外，随着二胎政策的逐渐放开、中等教育的普及、家庭对于子女教育的日渐重视（3）业绩承诺及利润奖励彰显信心:联汛教育2016年度、2017年度和2（4）2014年6月，公司出资不超过3000万与金元惠理资产管理公司共同文化长城原陶瓷主业发展平稳，同时公司积极摸索业务转型的方向，已明确未来艺2016年7月11日，中顺洁柔发布2016年上半年业绩上调公告:公司16（1）全新营销团队带动收入稳增:2015年初公司组建了全新营销团队，渠道（2）产能布局不断完善，效果渐显:公司2013、2015年相继扩建了四川（3）上游浆价同比下行，公司成本下降:公司生产耗用的纸浆成本占公司生产成阔叶浆方面，2016年1-6月阔叶木化学浆外商平均价为563.68美元/（1）2015年公司升级洁柔品牌大部分产品，开发出新款敞篷式开口软抽和洁（2）公司于2016年1月6日通过限制性股票激励计划向199名激励对象授公司业绩激励目标是，2016-2018分别实现净利润额不低于1.55亿、投资建议:公司销售渠道持续拓展，高端品类继续优化，且成本端下降带来盈利能本次公司半年度业绩符合预期，归母净利预计超过9亿元，比上年同期增长278成品油板块的盈利主要来自于两部分，一部分为成本下跌带来的收益，即原油价格油价低位正改善全球范围内聚烯烃的供需，大大提高了聚烯烃产品的盈利性。需求事件:公司修正16年中报业绩预告，修正后归母净利润为2.52亿-2.70下半年新能源汽车开始放量，行业景气度将进一步提升。随着未来两个月新能源补干法隔膜产能弹性大湿法隔膜达产速度快。公司干法产能6500万平米，湿法隔BOPA膜涨价，大幅改善盈利能力。由于日本尤尼契可退出中国，高端BOPA投资建议:基于公司隔膜及BOPA膜业绩超预期，上调公司盈利预测。考虑增发今年上半年，公司销售金额280亿元，同比大幅上升144%，预计全年超过既近期，公司作价10.5亿元将子公司上海迪裕全部相关权益转让给东证资管，转不考虑此次增发对总股本的影响，预计公司16、17年EPS分别为1.14、



最后更新时间：2016-07-15 10:52，12股潜伏最佳时点 可入手名单_文化长城:主业稳健 收购联讯教育 艺术陶瓷 教育产业双轮驱动 类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：花小伟 日期：2016-07-14 事件 2016年7月12日晚间，文化长城发布2016年上半年业绩预告，公司预计2016年上半年归属母公司股东的净利润比上年同期增长...


12股潜伏最佳时点 可入手名單


文化长城:主业稳健 收购联讯教育 艺术陶瓷 教育产业双轮驱动

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：花小伟 日期：2016-07-14

事件

2016年7月12日晚间，文化长城发布2016年上半年业绩预告，公司预计2016年上半年归属母公司股东的净利润比上年同期增长0%-20%，上年同期净利润为920.65万元。业绩变动原因为:报告期内公司基本经營情况正常稳剑此外，报告期内，公司预计非经常性损益对归属于母公司净利润的影响额（税后）约为50-100万元。

简评

艺术陶瓷龙头，行业面临瓶颈。

（1）艺术陶瓷龙头，客户质地优良:文化长城主营创意艺术陶瓷的生产和销售，艺术陶瓷种类已累积超过70，000件，拥有覆盖68个国家和地区的400多个客户，其中业务来往较频繁的客户达120多个，并与国外多个知名经销商建立了長期穩定的供销合作关系，如美国的LOWES、ROSS、HOBBYLOBBY等。公司产品在国内外市场具有较高的市場知名度和良好口碑。

（2）陶瓷产业增长面临瓶颈:从整个陶瓷制造行业看，行业营收同比增速自2011年起逐年下滑，2015年1-10月累计增速较上年同期继续下滑6.7pct至7.89%，增速放缓明显。从细分艺术陶瓷制品行业看，2015年1-10月份行业累计营收611.85亿，累计增速较上年同期继续下滑10.06pct至8.94%，状况略好于行业总体水平，但行业发展依然面临瓶颈。

收购联讯教育，认购教育基金，打造教育新主业。

公司以32.23元/股发行股份1072.29万股，并支付现金2.30亿元，作价5.76亿元收购K12学校教育运营服务及职业教育系统集成服务提供商联讯教育80%股权。同时，公司拟募集配套资金总额不超过4.95亿元，目前议案已获得证监会有条件通过。

（1）联讯教育主要业务包括K12教育信息化和职业教育服务两方面:在K12校园业務方面，公司借力运营商渠道和通过自有社会渠道切入校园市场，通过一体化软硬件平台系统提供學生与家长沟通问题等一体化信息交互服务及构建平安校园服务，有效满足學校、家长及运营商三方需求。在职业教育实训室系统集成业务方面，公司针对职业院校对技能实训室建设的实际需求，结合职业技能实际情况，进行实训室综合解决方案的设计、研发、实施和维护，目前已完成并正在进行多所职业院校的实训室综合建设项目，已中標项目将為未来业务发展带来强大支持。

（2）职业教育培训及教育信息化空间广阔:根据《现代职业教育体系建设规划》到2020年，中等职业教育在校生人数将达到2350万，高等职业教育达到1480万。参考《2014中国教育市场发展报告》，2015年我国人均非学历职业教育支出为3041元，初步估计2020年我国职业教育市场将超万亿。

此外，随着二胎政策的逐渐放开、中等教育的普及、家庭对于子女教育的日渐重视、人均收入水平的逐渐提高，教育信息化的市场仍会不断扩张。根据教育部数据，2014年教育信息化市場规模達到2113.65亿元，而在在线教育子领域来看，2013年全国在线教育规模约为839.7亿元，2014年规模约为998亿元，2015年规模达到1191.7亿元。

（3）业绩承诺及利润奖励彰显信心:联汛教育2016年度、2017年度和2018年度承诺净利润分别为6，000万元、7，800万元和10，000万元。若联汛教育在利润承诺期内实现的实际净利润总额高于原股东承诺的净利润总额，则超出部分的30%将作為奖励由联汛教育向截至2018年12月31日仍在联汛教育任職的核心管理团队成员一次性支付。

（4）2014年6月，公司出资不超过3000万与金元惠理资产管理公司共同成立18个月期限的1.8亿元金元惠理长城并购1号；2016年4月公司与新余田螺汇资本共同发起设立新余智趣資产管理合伙企业，同时以自有资金5000萬元認购公司总額1亿元的教育基金，教育基金主要用于围绕教育产业进行股权投资，特别是職业教育等领域，未来公司在教育外延有望继续推进。

投资建议:

文化长城原陶瓷主业发展平稳，同时公司積极摸索业务转型的方向，已明确未来艺术陶瓷业务与教育产业双轮驅动的发展方向。联讯教育作为K12学校教育运营服務及职业教育系统集成服务提供商龙头，质地优良。因联讯教育并表时间待定，我们初步以备考利润作为参考，我们预计公司2016-2017年备考净利润额分别为0.75、0.92亿元，对应摊薄后总股本4.03亿股，EPS分别为0.19、0.23元，PE分别为73、63倍，对应摊薄后总市值57亿；公司市值较小，我們持续看好公司向教育行業转型发展的前景，首次覆盖，给予买入评级。


中顺洁柔:中报再超预期销售、产能、成本共驱动

类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：花小伟日期：2016-07-14

事件

2016年7月11日，中顺洁柔发布2016年上半年业绩上调公告:公司16年上半年实现归母净利润115%-135%，盈利9845.17万元-10761.00万元，前值是:80%~110%，盈利额变动区间为8，242.47万元-9，616.22万元。中顺洁柔再超预期，超预期的原因在于:销售稳步增长，产能发挥，成本下降所致。

简评

中报业绩再超预期，销售稳步增长，产能发挥，成本下降。

（1）全新营销团队带动收入稳增:2015年初公司组建了全新营销团队，渠道营销明显改善，带动经营拐点已现，全新营销團队对公司营销架构、渠道建设等优化举措成效渐显，之前是300人的老队伍，目前公司销售人员已达到1000余人，且销售理念得到优化。公司將市场划分為華东、华南、华西、华北、华中、东北、西北七个区域（之前是五大区域，东北、西北是新独立出来）；不断加强渠道建设，在全国范围内启动直销到县，网络到镇的行動，目前，1000多个经销商的营销网络构筑了一个点线面结合、覆盖全国的全方位生产销售系统，产品覆盖全国近2000個城市。

（2）产能布局不断完善，效果渐显:公司2013、2015年相继扩建了四川成都地区产能至10万吨，2014年增加了广东云浮12万吨生产基地，使得其生活用纸产能达到47.6万吨。2016年6月，公司在四川投资扩建的年产6萬吨高档生活用纸项目已投产，可以进一步满足华西市場的产品需求。公司已经形成全国性布局的生产基地，有利于公司直接送达客户，降低运输成本，产能发挥效果渐显。而随着公司收入的持续增长，不排除继续产能外协的可能。

（3）上游浆价同比下行，公司成本下降:公司生产耗用的纸浆成本占公司生产成本的比重为50%-70%，因此纸浆对公司成本影响较大。2015年纸浆价格进入下降通道，2016年下降趋势延续。

阔葉浆方面，2016年1-6月阔叶木化学浆外商平均价为563.68美元/吨，比2015年1-6月的616.96元/吨，同比下降8.63%；针叶浆方面，2016年1-6月针叶木化学浆外商平均价为604.20美元/吨，比2015年1-6月的666.77元/吨，同比下降9.39%。同时，公司2016年一季度末，公司低价采购浆板，同樣亦利好公司业绩提升。公司浆板成本占据生产成本的55%-60%，原料全部进口，且大部分是阔叶浆。

产品结构调整继续提高单价，股权激励激发团队斗志。

（1）2015年公司升级洁柔品牌大部分产品，开发出新款敞篷式开口软抽和洁柔BAby face系列软抽等符合市场主流趋势產品，继续将超迷你手帕纸作为手帕纸中的新品类进行推广，并制定出各大渠道的分销標准，抢占各渠道的占有率，公司定价能力进一步加强。同时公司继续結构调整，提高毛利率较高的非卷纸系列占比，2015年非卷纸占比分别为52.42%，较上年提高2pct，2016年上半年，我们认为产品结构有望继续优化，带动公司生活用纸吨单价提升。

（2）公司于2016年1月6日通過限制性股票激励计划向199名激励对象授予限制性股票1695.70万股，首次授予的激励对象包括公司董事、高级管理人员，中层管理人员、核心技术（业務）骨干，以及公司董事会认為需要進行激励的其他员工。首次授予价格为每股4.25元，激励空間明显。

公司业绩激励目标是，2016-2018分别实现净利润额不低于1.55亿、2.36亿、3.05亿，相比2014年增长率分别不低于129%、249%和352%；2016-2018分别实现营业收入不低于34.55亿、40.35亿和46.15亿，相比2014年增长率分别不低于37%、60%和83%。

投资建议:公司销售渠道持续拓展，高端品类继续优化，且成本端下降带来盈利能力提升；再加上销售团队作用明显，股权激励激发活力。公司2016年中报业绩再超预期，实现歸母净利润115%-135%。我们上调公司2016-2017全盈利预测，预计公司净利润額分别为2.0、2.6亿元，同比分别增127%、30%，对应EPS分别为0.40、0.51元，PE分别为43、34倍，目前市值86.44亿；维持买入评级。

华锦股份:半年业绩同比增长279%~300%

类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：罗婷日期：2016-07-14

事件

公司于7月11日发布上半年业绩预告，预计上半年归母净利为9.00~9.50億元，去年同期為2.37亿元，同比大幅增加6.63亿~7.13亿元。

简评

业绩符合预期

本次公司半年度业绩符合预期，归母净利预计超过9亿元，比上年同期增长278.96%~300.01%。主要原因是报告期内国际原油市场仍然于低位徘徊，比上年同期生产成本大幅度下降，公司石化板块受此影响，聚烯烃产品、瀝青产品同比去年利润都大幅度提高；转销存貨减值准備，增加本期利润。尤其值得一提的是，本次公司业绩大幅增长是建立在报告期内公司化肥产品因增值税恢复增收而进一步亏损、公司计提部分维修费用以对部分裝置检修的基础上的，也说明公司盈利能力持续提升。

炼油板块盈利确定性好转

成品油板块的盈利主要来自于两部分，一部分为成本下跌带来的收益，即原油价格下降幅度大于成品油价格的下跌幅度。另一部分為原油价格上涨时帶来的库存收益。我们以当月的成品油價格减去2个月之前的原油價格来表示成品油的盈利情况，这一价差包含了成本下跌以及库存收益带来的影响。从柴油價格与原油价格的价差情况看，主营炼厂的柴油盈利空间在逐渐扩大，2016年第一季度的盈利水平将达到2015年第二季度的水平，第二季度盈利继续增加。同时，公司具有80万噸/年的航煤产能，将有望提高盈利能力。

低油价下聚烯烃盈利大增

油价低位正改善全球范围内聚烯烃的供需，大大提高了聚烯烃产品的盈利性。需求方面，低油价和消费升级刺激聚烯烃产品需求的增长，主要为新料替代再生料带來的需求增量和快递包裹数量大增带来的增量。而供应方面，油价下跌使得油基产品成本大幅下降，而来自于煤炭和天然气的产品盈利性有所下降，未来来自于煤炭和天然气的聚烯烃产品投产速度放缓，供需趋紧将会使聚烯烃景气在16~17年维持在较高的水平。

考虑公司拥有的振华石油海外油田收益将在年底确认，预计16~18年EPS分别为1.27、1.41、1.46元，维持买入评级

沧州明珠:隔膜放量 BOPA膜涨价中报业绩预告超预期

类别：公司研究机構：中国中投证券有限责任公司研究员：张镭日期：2016-07-14

事件:公司修正16年中報业绩预告，修正后歸母净利润为2.52亿-2.70亿，同比增长180%-200%，大幅超出预期。上半年，新能源汽车的高景气延续，公司隔膜新增产能释放，及BOPA涨价带来的盈利能力改善，使得公司业绩大幅提升，奠定全年高增长。

投资要点:

下半年新能源汽车开始放量，行业景气度将进一步提升。随着未来两个月新能源补贴调整政策落地、物流车上推广目彔，新能源汽车开始放量，将带動锂电池需求集中爆发，高端動力隔膜市场有望量价齐升，而公司作为动力电池隔膜龙头企业有望从中获益，继续看好公司下半年隔膜业务发展。

干法隔膜产能彈性大 湿法隔膜达产速度快。公司干法产能6500万平米，湿法隔膜产能2500万平米，而基于公司良好的技术工艺积累，公司干法实際产量进超产能，同时湿法隔膜达产速度也快于同行业。公司一季度干法隔膜產量达2800万平米，湿法隔膜达到500万平米。我们預测公司隔膜全年销量有望达到1.3亿平方米，为公司贡献2.5亿净利润。此外在建1.65亿平法湿法隔膜产能从今年底开始逐步投产，而未来两年新能源汽车还将保持高速增长趋势，公司增长空间广阔。

BOPA膜涨价，大幅改善盈利能力。由于日本尤尼契可退出中国，高端BOPA膜行业供给侧减少4，000吨，公司BOPA膜价格较同期上涨30%以上，带动毛利率水平提升20%，预计今年BOPA膜销量有望超过3.3万吨，可为公司贡献1.5亿净利润。由于高端BOPA膜扩产速度工艺要求高，扩產慢，未来两年有望维持较高盈利水平。

投资建议:基于公司隔膜及BOPA膜业绩超预期，上调公司盈利预测。考虑增发，预测16/17/18年EPS为0.79/0.93/1.09，對应PE为31/27/23倍。近期受新能源汽车板块行情转淡影响，公司股价回调明显，当前股价低估，给以目标價33，对应16年42倍PE，维持强烈推荐评级。

风险提示:隔膜市场竞争激烈，价格下降；原料價格上涨。

新城控股:销售持續超预期房地产金融迈出坚实一步

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：乐加栋，郭镇，金山日期：2016-07-14

核心观点:

销售规模爆发增长得益于土地投资前瞻

今年上半年，公司销售金额280亿元，同比大幅上升144%，预计全年超过既定计划400亿元是大概率事件。销售规模的爆发主要源于土地投資的前瞻。今年上半年重点城市，如南京、苏州、杭州、武汉等，新房成交火热，而公司在13-15年获取土地资源幾乎全部集中在这些城市，充分受益。

试水类REITS，优质持有物業轻资产运营迈出第一步

近期，公司作價10.5亿元将子公司上海迪裕全部相关权益转让给東证资管，转让资产为上海青浦吾悦广常交易的实质是将上海青浦吾悦廣場投资提前收回，缩短商业地产投资回报期；同时，公司旗下原商业物管也将被东证资管聘请继续管理经营标的资产，实现轻资产运营。未来公司可供出租优质商業物业规模合计400万平米，通过类REITs等资产证券化手段，践行轻资产运营模式，在扩大业务规模的同时提升ROE水平。

定增顺利獲批，助力未来发展

公司2016年度非公开发行股票预案获得证监会核准通过，发行底价9.37元/股，募集資金规模不超过38亿元，将用于5个項目的开发建设。

不考虑此次增发对总股本的影响，预计公司16、17年EPS分别为1.14、1.55元，首次覆盖，给予买入评级公司在15、16年销售规模增速大幅高于行业平均水平，既体现出投资布局上的前瞻，也反映了较强的综合开发和运营能力。在销售规模持续提升的背景下，未來2-3年业绩具备高速增长的潜力，此外，类REITs业务的探索以及与保险资金的深度合作，有助于公司优质持有物业品牌吾悦广场的规模扩张以及投资回报率的提升，并将逐渐成为新的业绩增长点。

风险提示

公司布局城市相对集中，城市政策变化对公司销售和业绩影响較大。